<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
Nel 2022 il tasso ufficiale BCE era ancora allo 0%<\/strong>, ma i mutui avevano gi\u00e0 un costo medio dell\u20191,78%. Le banche, prevedendo un inasprimento della politica monetaria, iniziarono ad alzare i tassi in anticipo, portandoli oltre il 2,4% gi\u00e0 a met\u00e0 anno.<\/p>\n\n\n\n Da luglio 2022 in poi, con l\u2019avvio della stretta monetaria, l\u2019aumento \u00e8 diventato ancora pi\u00f9 rapido. A settembre 2023 il tasso BCE ha raggiunto il 4,5%, mentre i mutui hanno toccato il 4,92% a novembre: in poco pi\u00f9 di 18 mesi il costo del credito \u00e8 pi\u00f9 che raddoppiato. <\/p>\n\n\n\n Questo incremento, superiore ai rialzi ufficiali, rifletteva sia l\u2019incertezza macroeconomica sia la prudenza delle banche, che hanno ampliato i margini a fronte di maggiori rischi.<\/p>\n\n\n\n Le conseguenze sono state immediate: lo stock complessivo dei mutui \u00e8 sceso da 427 miliardi di euro (dicembre 2022) a 421 miliardi (maggio 2024), il livello pi\u00f9 basso degli ultimi due anni.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Con l\u2019estate 2024 \u00e8 cambiato lo scenario. <\/p>\n\n\n\n La BCE ha iniziato a tagliare i tassi, a partire da giugno, riducendoli di 25 punti base<\/strong>. Anche i mutui hanno cominciato a scendere, seppur pi\u00f9 lentamente: dal picco del 4,92% sono calati fino al 3,61% nel luglio 2025. <\/p>\n\n\n\n Parallelamente, lo stock complessivo \u00e8 tornato a crescere, arrivando a 435 miliardi.<\/p>\n\n\n\n Questa ripresa, tuttavia, \u00e8 stata molto pi\u00f9 graduale rispetto alla precedente fase di rialzo, confermando un fenomeno noto: i tassi salgono velocemente, ma scendono con molta pi\u00f9 cautela.<\/strong><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Un dettaglio interessante riguarda il comportamento delle banche: gi\u00e0 da gennaio 2024 avevano iniziato ad abbassare i tassi, riducendoli dal 4,82% a circa il 4% nel primo semestre, anticipando la BCE. Ma, dopo settembre, la discesa si \u00e8 quasi fermata: i mutui si sono stabilizzati tra il 3,9% e il 3,6%, nonostante i successivi tagli ufficiali che hanno portato il tasso BCE fino al 2%.<\/p>\n\n\n\n Si \u00e8 quindi creato un divario stabile di oltre un punto e mezzo percentuale tra i tassi della BCE e quelli applicati dalle banche. <\/strong><\/p>\n\n\n\n Questo significa che, pur avendo un costo di raccolta pi\u00f9 basso, gli istituti non hanno trasferito del tutto i benefici ai clienti finali. <\/p>\n\n\n\n Le ragioni possono essere diverse: la necessit\u00e0 di mantenere margini di interesse elevati, ma anche la domanda debole di mutui, che ha ridotto la concorrenza tra banche.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Questa dinamica ha un impatto diretto sulla vita delle famiglie. <\/p>\n\n\n\n Per molti nuclei, soprattutto giovani o con redditi instabili, i mutui restano ancora troppo onerosi. <\/p>\n\n\n\nL\u2019inizio della discesa (2024-2025)<\/h3>\n\n\n\n
L\u2019asimmetria della trasmissione<\/h3>\n\n\n\n
Le conseguenze per famiglie ed economia<\/h3>\n\n\n\n